Las claves económicas de septiembre:

PRECIOS: Inflación mensual persiste en niveles altos
La inflación mensual minorista de agosto se situaría en 2,8% y acumularía 31% en el año. La dinámica mensual no parece desacelerarse frente a un contexto económico signado por las elecciones.

Las proyecciones de inflación sostienen niveles mensuales altos. El relevamiento de expectativas de mercado (REM) del Banco Central proyecta un crecimiento anual del nivel de precios de 48,5% durante este año.
ACTIVIDAD ECONÓMICA: ausencia de un proceso evidente de recuperación
No es clara la recuperación de la actividad económica dados el nivel de incertidumbre y la gestión económica. Los resultados de la gestión de política no se traducen en el impulso necesario sobre la recuperación económica.

Las proyecciones de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para este año permanecen en fase de recuperación. Si bien se espera una recuperación sustancial de 7,2% para este año, continúa siendo de menor nivel respecto a la retracción del año 2020.
SECTOR FISCAL: El desempeño de la política fiscal se revierte al déficit
El desempeño de las cuentas fiscales se restablece al déficit para lo que resta del año. El contexto de elecciones determinan una divergencia respecto al objetivo de sustentabilidad fiscal dado un mayor nivel de erogaciones.

La necesidad de impulsar la reactivación económica impone la dominancia fiscal y restablece el déficit fiscal primario. En el mes de julio se reiteró un resultado negativo evidenciando un cambio de tendencia vinculada con la necesidad de mayor gasto público.
SECTOR EXTERNO: Se sostienen las expectativas de crecimiento económico mundial y sus divergencias
La balanza comercial sigue constituyendo un factor positivo para la economía argentina. Si bien se había presentado un mejor nivel de precios internacionales, se agrega la menor recuperación económica que también es influyente en el resultado externo.

El tipo de cambio real evidenció una disminución promedio mensual de 2,1% en el inicio de septiembre de 2021 (base 2010=1). Mientras que la apreciación respecto al promedio del año 2020 fue 8,3%.
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO: La gestión monetaria dependiente de la incertidumbre política
El panorama de incertidumbre económica sigue constituyendo una restricción para la gestión monetaria. La complejidad de ese contexto puede tener efectos derivados sobre las expectativas cambiarias e inflacionarias.

La necesidad de un proceso de estabilización macroeconómica no solo generará un mejor panorama para la reactivación sino menores eventos potenciales que tensionen el sector monetario. En efecto, es determinante minimizar los factores de impulso sobre los precios ante el mayor nivel de incertidumbre.

Además de el repaso habitual por los principales indicadores del mes, el Informe Económico Mensual de septiembre presenta dos análisis sobre factores internacionales: uno sobre la política monetaria expansiva en EE.UU. con riesgos de alta inflación y estancamiento, y otro sobre el envejecimiento de la población. Además, en el plan local, profundiza sobre el año electoral en la Argentina y sobre qué se puede esperar en la segunda mitad del mandato de Alberto Fernández.

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