Las claves económicas de septiembre:

PRECIOS:
Inflación temporalmente contenida en un escenario de excesos monetarios
La inflación mensual minorista de agosto se situó en 2,7%. El contexto de
contracción económica resulta nuevamente en una contención temporal aunque la
dinámica monetaria establece un panorama muy incierto.

Las proyecciones y expectativas inflacionarias también continúan limitadas. El
relevamiento de expectativas de mercado (REM) del Banco Central proyecta un
crecimiento anual del nivel de precios de 37,8% durante este año.
ACTIVIDAD ECONÓMICA:
La caída mensual de la actividad se sostiene en ausencia de medidas integrales
La actividad económica continúa en una fase contractiva a pesar de las aperturas
parciales de algunos sectores. Si bien hay ciertos sectores que parecen recuperarse, el
escenario sigue siendo complejo dado que la recuperación para este año dista de ser un
hecho efectivo.

Las proyecciones de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para este año
reitera un escenario de profunda contracción con un nivel mayor al del año 2002. El
desempeño interanual del PIB para el año 2020 registraría una caída de 12%.
SECTOR FISCAL:
Necesidades financieras, dominancia fiscal y permanencia del déficit fiscal
La caída de la actividad económica aún demanda el accionar expansivo de la política
fiscal pero comienzan a presentarse mayores limitaciones en lo monetario. Las
tensiones en el mercado monetario debe ser observada como una necesidad de ajuste y
estabilización del desempeño fiscal.

El poder ejecutivo presentó el Presupuesto 2021 con previsiones de estabilización
inciertas. Las proyecciones del gobierno prevén reducción del déficit primario a la mitad del
resultado fiscal de este año.
SECTOR EXTERNO:
Caída del comercio internacional y depreciación cambiaria
Las derivaciones de la crisis sanitaria y la recesión previa afectan al dinamismo del
comercio exterior argentino, particularmente en su potencial exportador. La
contracción del intercambio comercial argentino que se sostiene desde el último trimestre
de 2018 es evidencia de esto.

El tipo de cambio real evidenció una disminución promedio mensual en la tercera
semana de septiembre de 2020 (base 2010=1). Si bien se observa tendencia a la
apreciación, ese nivel se sostiene por encima del promedio de toda la serie del año 2019.
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO:
Presiones cambiarias en el marco de aumento de la incertidumbre
El Banco Central instrumentó nuevas regulaciones en el mercado de cambios con el
objetivo de minimizar la demanda de divisas. Dado el sostenimiento de la venta neta de
Reservas Internacionales se aplican mayores restricciones a la compra de dólares minorista
y mayorista.

El objetivo de estabilización de la demanda de dólares debe gestionarse en un
espacio de coordinación entre la política fiscal y monetaria. El principal riesgo se
vincula con que el aumento de las restricciones no redunde en una disminución sustancial
de la demanda de activos extranjeros lo cual puede darse dadas las necesidad fiscales.

Además de el repaso habitual por los principales indicadores del mes, el Informe Económico Mensual de septiembre analiza los desafíos de la globalización ante la amenaza del proteccionismo, plantea la situación de la economía argentina en el contexto internacional, reflexiona sobre la inflación crónica de Argentina y avanza robre la untensificación de restricciones cambiarias en un marco de fuerte recesión económica.

 

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