crece la necesidad de estabilización inflacionaria del nuevo gobierno

• La inflación mensual minorista de enero fue 2,3%. Se sitúa en un menor nivel respecto del
  último semestre de 2019 y por debajo del promedio mensual del año 2019.
• El ritmo de crecimiento de los precios de la economía parece encontrar cierta ancla
  temporal pero en niveles relativamente altos. La nueva gestión económica espera efectos
  derivados de las fuertes restricciones monetarias y programas de precios.

expectativa respecto al potencial programa económico

• La actividad mensual continúa en una fase recesiva. Las proyecciones actividad se
  siguen afectadas por el alto nivel de inflación y por la implementación de una mayor presión
  tributaria por el nuevo gobierno.
• Las proyecciones de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para el primer
  trimestre del año se establecen negativas. El desempeño interanual del PIB para el año
  2020 registraría una contracción del 1%

una política fiscal con sesgo contractivo

• La nueva gestión de gobierno se inició con la implementación de una ley con
  elementos contractivos. Se intenta sostener la senda hacia el equilibrio fiscal observada
  desde el año anterior.
• Las necesidades financieras relacionados con los pagos futuros de deuda es una
  restricción que intenta resolver la gestión económica actual. La política económica ha
  establecido un sesgo hacia su resolución durante este primer trimestre lo cual pone en
  evidencia la necesidad de ajuste.

superávit comercial en un escenario de tipo de cambio múltiple

• El superávit comercial se sostiene luego de quinces meses. El resultado comercial
  positivo se sostiene siendo la principal fuente de generación de divisas para la nueva gestión
  de gobierno.
• El tipo de cambio real se apreció un 2% promedio mensual en enero 2020 (base
  2010=1). El nivel actual se sostiene por encima del promedio de toda la serie del año 2019.

restricciones cambiarias y expectativas respecto a la deuda externa

• El Banco Central decidió disminuir la tasa de referencia. Las nuevas autoridades intentan
  compatibilizar esta decisión con la necesidad de reactivar el crédito.
• La dinámica cambiaria se observó sin sobresaltos en el inicio del año. El mercado
  cambiario está restringido tras la implementación del impuesto a la compra de divisas.