Las claves económicas de agosto:

PRECIOS: Inflación mensual persiste en niveles altos
La inflación mensual minorista de julio se situaría en 3% y acumularía 28% en el año. La dinámica mensual no parece desacelerarse frente a un contexto económico signado por las elecciones.

Las proyecciones de inflación se sostienen en niveles mensuales altos. El
relevamiento de expectativas de mercado (REM) del Banco Central proyecta un crecimiento anual del nivel de precios de 48,1% durante este año
ACTIVIDAD ECONÓMICA: se revierte hacia un escenario de sesgo recesivo
La recuperación de la actividad económica está afectada por un entorno de mayor incertidumbre. Factores como la gestión política y la indefinición de un plan económico claramente afectan las decisiones económicas y la recuperación.

Las proyecciones de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para este
año permanecen en fase de recuperación. Si bien se espera una recuperación sustancial de 6,8% para este año, continúa siendo de menor nivel respecto a la retracción del año 2020.
SECTOR FISCAL: Política fiscal que se revierte a un espacio de déficit sostenido
Las expectativas sobre las cuentas fiscales se revierten nuevamente al déficit para lo que resta del año. El período de elecciones generalmente plantea un nivel mayor de erogaciones que divergen del objetivo de estabilización fiscal.

El resultado fiscal del primer semestre del año presentó una recuperación
agregada respecto al mismo período del año pasado. No obstante, el mes de junio presentó un deterioro por factores estacionales y cierto cambio de tendencia por efectos vinculados con elecciones.
SECTOR EXTERNO: Se sostienen las expectativas de crecimiento económico mundial a pesar de
las divergencias
La balanza comercial sigue constituyendo un factor favorable dado su
desempeño positivo que se sostiene en lo transcurrido del año. El mejor nivel de precios de los bienes primarios exportables continúa frente a una menor recuperación de la economía nacional.

El tipo de cambio real evidenció una disminución promedio mensual de 2,3%
en el inicio de agosto de 2021 (base 2010=1). Tras la nueva apreciación
intermensual, se observa una mayor apreciación real respecto al promedio de toda la serie del año 2020.
SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO: Presiones cambiarias ante la incertidumbre política
El panorama de incertidumbre económica sigue afectando al sector monetario lo cual se traduce en presiones cambiarias. La complejidad de un período electoral genera efectos no deseados sobre las expectativas cambiarias e inflacionarias.

La necesidad de normalización monetaria se debe presentar como un objetivo de importancia para la gestión inflacionaria. Es determinante minimizar los factores de impulso sobre los precios ante el mayor nivel de incertidumbre.

Además de el repaso habitual por los principales indicadores del mes, el Informe Económico Mensual de agosto, destaca tres puntos imprescindibles:

Del exterior: El índice de precios al consumidor de EEUU de julio se conocerá en pocos días y puede ser la divisoria de aguas. Si se mantiene en los niveles de los últimos meses, se acerca la probabilidad de que la Reserva Federal aumente sus tasas y, si se reduce, mantendrá su idea de subirlas recién en 2023. La de junio pasado fue la mayor inflación mensual de los últimos 13 años (5,4%), tanto en el índice general como en el núcleo (core). Analizando los últimos cuatro meses hasta junio, el índice general muestra un aumento del 9,1%, una enormidad para los EEUU.

En la región: El riesgo país medido por el EMBI+Arg aún se establece en un nivel alto respecto a la región llegando a 1573 p.b. durante el inicio de agosto. Se espera mayor volatilidad durante el tercer trimestre dado el panorama político nacional, la débil reactivación y el desarrollo macrofinanciero de nuestro país.

En nuestro país: El contexto de crecimiento en los flujos comerciales, esencialmente de las exportaciones, constituye un aspecto positivo para la economía argentina en su objetivo de generar mayor liquidez externa y más aún frente a las tensiones cambiarias actuales.

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