Las claves económicas de agosto en un pantallazo:

la economía mundial que se viene

pérdida global de productividad, un proceso irreversible de sustitución de personas por máquinas, menos pobreza pero también peor distribución son algunas de las claves para tener una mirada a largo plazo

mejoran los indicadores en la argentina

indicadores selectivos permiten ser optimistas con un segundo semestre expansivo

las paso le dan un empujón a macri

el resultado consolida la gobernabilidad y envía una buena señal para la economía

el fantasma de la inflación

luego de tres meses de desaceleración vuelven a subir los precios

la construcción impulsa la recuperación

la actividad económica sigue creciendo, aunque con marcadas diferencias entre los distintos sectores

el déficit fiscal crece, pero hay margen

la tendencia del déficit es creciente, pero todavía está lejos de la meta del 2% En el primer semestre fue de 1,5% del pbi 

el tipo de cambio contiene el déficit comercial

el déficit comercial de junio fue us$ 748 millones y acumula us$ 2.613 millones, el más importante desde 1994

el bcra intervino por el dólar

el banco central respondió a la presión sobre el tipo de cambio para estabilizar el dólar apenas por debajo de los 18 pesos

En la edición de agosto del Informe Económico Mensual (IEM) se incluye una serie de claves para aportar una mirada a largo plazo de la economía. La pérdida de productividad de la economía mundial en la última década muestra a un Estados Unidos que sale con menos fuerza de la recesión de 2008, a una Europa que pese a sus problemas se aleja del populismo, una China con una tasa de crecimiento más sostenible y una América latina con números muy distintos a los de la década pasada. En toda esta dinámica mundial, asoma un proceso inevitable de sustitución de personas por máquinas. También una reducción de la pobreza, pero con una distribución inequitativa. Por el momento no parece haber burbujas de activos como la de 2008.

En cuanto al panorama argentino, mejores números aunque los numerosos años de estancamiento den todavía otra sensación térmica a la población. Argentina ha crecido muy poco en términos per cápita desde 2011. En forma selectiva aparecen sectores que hacen pensar que el segundo semestre va a ser expansivo y que está comenzando un período de mayor crecimiento que se dará hasta el fin del mandato de Macri.

El resultado de las PASO es un insumo clave para la política económica y para la planificación estratégica de las compañías. El ganador general fue Cambiemos, del que se esperaba menos, y pasa a ser una fuerza de alcance
nacional a pesar de tener un origen capitalino. Para la economía el resultado electoral fue una buena señal. La gobernabilidad queda reafirmada aunque será necesario trabajar fuerte en el Congreso para plantear las leyes reformistas que apuntan a una mayor competitividad de la economía.

Luego de tres meses consecutivos de desaceleración, los precios volvieron a crecer en torno al 2% mensual.
La inflación minorista del INDEC fue 1,7% a nivel nacional y acumula 13,8% en el año. La inflación núcleo también creció por encima del promedio da cuenta de la importante inercia inflacionaria todavía presente.

El proceso de recuperación de la economía se consolida tal como lo reflejan los datos positivos de los últimos meses. En el mes de mayo la actividad económica creció por tercer mes consecutivo. En junio, la industria creció aceleró la recuperación al crecer 6,6% luego de haberse incrementado 2,7% el mes precedente. La industria pyme sigue en terreno negativo pero recortando la caída. Los datos indican que la economía está afianzando la recuperación aunque de manera heterogénea, impulsada fundamentalmente por la construcción.

El primer semestre del año cerró con un déficit fiscal primario de 1,5% del PIB, sobrecumpliendo así la meta fiscal del 2%. Sin embargo, los gastos continúan creciendo por encima de los ingresos y la tendencia
del déficit es creciente. El margen de maniobra de política fiscal para los próximos meses sigue holgado en relación a la meta. Sin embargo, la tendencia creciente del déficit (en particular el financiero) debería empezar a corregirse en el corto plazo una vez que la economía comience a crecer.

El déficit comercial de junio fue us$ 748 millones y acumula us$ 2.613 millones, el más importante desde 1994. La balanza comercial bilateral con Brasil mostró en julio el mayor déficit de la historia, por un total de us$ 800 millones. El deterioro de los términos del intercambio en el segundo trimestre del año fue del 4% y explica casi la mitad del crecimiento del déficit comercial de dicho período. La mejora del tipo de cambio real observada en julio permitirá contener parcialmente la tendencia creciente del déficit comercial.

La presión sobre el tipo de cambio volvió a tomar fuerza en el mes de julio y obligó al Banco Central a intervenir en el mercado de cambios por primera vez en el año estabilizando así la cotización de la divisa norteamericana apenas por debajo de los 18 pesos. A la mayor demanda de divisas se sumó la aceleración de los precios por lo cual, pese a los buenos datos de la actividad, el BCRA mantuvo estable la tasa de interés de referencia y elevó la tasa de LEBACs.

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